Altında Perde Arkasında Büyük Bir Oyun mu Var?

Şu anda altın piyasasında çok dikkat çekici bir gelişme yaşanıyor. COMEX’te bazı büyük oyuncular, altın için 15.000–20.000 dolar seviyelerine yönelik pozisyon alıyor. Oysa şu an “kâğıt üzerindeki” fiyat yaklaşık 5.000 dolar civarında. Bu ne demek? Bazı güçlü yatırımcılar, altının birkaç ay içinde neredeyse üçe katlanabileceğine dair ciddi bir bahis yapıyor. Kulağa uçuk geliyor olabilir. Ama tabloyu biraz açalım. 

Sert Düşüşten Sonra Gelen Büyük Hamle 

Altın, Ocak sonunda kısa süreliğine 5.600 dolar civarına çıktı. Ardından tarihindeki en sert günlük düşüşlerden birini yaşadı. O günlerde birçok küçük yatırımcı panikle satış yaptı. Fakat ilginç olan şu: Büyük para tam o düşüşten sonra devreye girdi. Yükseliş sırasında değil, çöküşün ardından Aralık vadeli 15.000–20.000 dolar arası alım (call spread) pozisyonları hızla artmaya başladı. Bugün bu pozisyonlar yaklaşık 11.000 kontrata ulaşmış durumda. Bu işlemlerin para kazanması için altının yıl sonuna kadar neredeyse üç katına çıkması gerekiyor. Bu, sıradan bir “iyimserlik” değil. Bu, yüksek riskli ama büyük kazanç potansiyeli olan hesaplı bir hamle

Altın Neden Yükselmişti? 

Altın 2024 başından bu yana zaten ikiye katlandı. Bu yükselişte: Jeopolitik riskler ABD Merkez Bankası’na (Fed) yönelik güven tartışmaları Para birimlerinden ve devlet tahvillerinden kaçış Artan belirsizlik ortamı gibi faktörler etkili oldu. Son dönemde Ocak ayında %11’lik sert bir düşüş ve Ekim’de ciddi bir düzeltme gördük. Piyasa yeniden büyük bir hareketin eşiğinde olabilir. Küçük yatırımcı panik yapıp çıkarken, bazı büyük oyuncular hâlâ “olmaz denilene” oynuyor. 

Yaklaşık 20 yıldır piyasaları takip ediyorum ve bu süreçte birçok önemli zirve ve dip noktasını doğru analiz ettim. Şimdi yine kritik bir döneme giriyor olabiliriz.

 

ALGI HER ŞEYDİR

Algı her şeydir. Özellikle finansal piyasalar algıdan ibarettir. Bakınız Mart ayındaki pandemiden dolayı tüm borsalardaki çöküşe.Dow Jones üzerinden örneklemek gerekirse 12 Şubat'ta 29550 olan endeks 23 Mart'ta 18500 seviyesi ile dibi gördü ve Cuma günü 29480 seviyesinden kapattı. Yani Şubat'taki seviyelere geri dönmüş bulunuyoruz. ABD ekonomisi ikinci çeyrekte tarihi rekor küçülme ile %31.7 daralmıştı ve yine tarihi rekor seviye ile üçüncü çeyrekte %33.1 daraldı. Yani aslında hala birinci çeyrekteki büyüklüğün %10 altında. Dahası, vaka sayıları rekor üstüne rekor kırıyor ve artan bir trend ile devam ediyor. Aşının bulunması çok olumlu olmakla birlikte piyasalara fazladan bir coşku versene de konumuz algı.Başka bir haberle aşının 2021'den önce yeterli dozda üretilemeyeceği, -70 derecede 5 gün dayanabildiği gibi aslında bilinen ama öne çıkmayan detaylar algı bozulmak istediğinde veya başka bir kötü haberle birleştiğinde algıyı bozacaktır. Dolayısıyla, özellikle finansal piyasalarda piyasa algısını yakından takip etmek lazım ve mevcut algıda irrasyonel bir durum varsa ona göre pozisyon almakta fayda var. Piyasalarda beklentiler alınır gerçekler satılır. Fazla iyimserlik olduğu zamanlarda bir miktar kâr realizasyonu yapıp, aşırı kötümserlik olan zamanlarda da hisse alımı yapmayı tercih ediyorum ben. Borsada orta ve uzun vadede long olanlar kazanır. Bunun çok basit bir sebebi var, yükselen nüfus ile başarılı şirketler büyüme trendleri devam ettirirler, tabii bu sırada teknolojiye ve günümüzün ihtiyaçlarına cevap veremeyen şirketler de küçülür veya batar. İşte bu noktada da firma ve sektör seçimi öne çıkmaktadır. Aşağıdaki grafikte göreceğiniz üzere 10 sene önce Apple hissesi almış olsanız, paranızı 10 yılda 12.19'a katlamıştınız yani 10 sene önce yatırdığınız 1000$ Cuma günü kapanış fiyatıyla 12190$ olmuştu. Bu da dolar bazında yıllık %28.41 bir getireye işaret etmekte. TL olarak ise 66.60 kat bir getiriye işaret ediyor. Sonuç olarak finansal piyasalarda para kazanmak istiyorsanız, piyasa algısını çok iyi takip etmeli ve irrasyonel durumlarda sağlıklı düşünüp long pozisyon alımı için veya fiyatlar gereğinden fazla yükseldiğinde kâr realizasyonu için fırsat kollamalısınız. Unutmayın algı her şeydir, piyasalarda beklentiler alınır gerçekler satılır...

GELİR EŞİTSİZLİĞİ VE TÜRKİYE EKONOMİSİ

Ekonomik Kalkınma ve İş Birliği Örgütü(OECD)’nün hazırladığı rapora göre ekonomik kriz sonrası gelir dağılımı ve refah seviyesi giderek azalmakta ve gelir dağılımındaki adaletsizlik sorunu giderek büyümektedir. 2008 büyük ekonomik krizi öncesinden bu yana giderek kötüleşen ekonomik refah düzeyi, krizin maliyetlerini zenginlerin değil halkın ödediğini OECD’nin derlediği Gini verileri bir kez daha ortaya koyuyor. Ayrıca OECD’nin hazırladığı raporda gelir dağılımının son 30 yılın en yüksek seviyesinde olduğu belirtiliyor. Gini katsayısı, 0 ile 1 arasında değer alan, gellir dağılımındaki adaleti ölçen bir endekstir. Endeks 1’e yaklaştıkça gelir dağılımındaki adalet bozulur, sıfıra yaklaştıkça ise gelir dağılımı adaleti artar.

1 Şili – Gini Katsayısı: 0.465 Kişi başı gelir: 13663$
2 Meksika – Gini Katsayısı: 0.459 Kişi başı gelir:7993$
3 Türkiye – Gini Katsayısı: 0.397 Kişi başı gelir: 9826$
4 ABD – Gini Katsayısı: 0.394 Kişi başı gelir: 59609$
5 İsrail – Gini Katsayısı: 0.365 Kişi başı gelir: 39126$
6 Estonya – Gini Katsayısı: 0.361 Kişi başı gelir: 17891$
7 Birleşik Krallık – Gini Katsayısı: 0.358 Kişi başı gelir: 37813$
8 Letonya – Gini Katsayısı 0.352 Kişi başı gelir: 14188$
9 İspanya – Gini Katsayısı: 0.346 Kişi başı gelir: 26643$
10 Yunanistan – Gini Katsayısı: 0.343 Kişi başı gelir: 17806$

Buarada gelir eşitsizliğinde sondan 3. olarak bu gururumuzu bu son 10'daki ülkelerin kişi başı gelirini de sıraladığımızda sadece Meksika'yı geçerek pekiştirmiş oluyoruz.

Gelir adaletsizliğinin ülkelerin ekonomik büyüme potansiyeline zarar verdiği artık kabul görmüş bir tez ancak. Biz ise OVP kapsamında bu eşitsizliği daha da kötüleştirecek vergi artışları ile geldik.

Öte yandan ihracatın ithalatı karşılama oranı yüzde 60'lara kadar düşmüş durumda ve geçmişe baktığımızda bu rakamlara gördüğümüzde dövizde hep bir sert yükseliş görülmüş. Bu hafta enflasyon rakamları da geldi şuan itibari ile %11.20'deyiz.

Enflasyon, faiz, döviz, işsizlik oranı, ihracatın ithalatı karşılama oranı yani dış ticaret açığı ve cari açık son olarak da aslında vergi artışları ile çözümlenmesi imkansız bir denklemin içerisindeyiz. Bu yapısal sorunları başka bir yazıda inceleyeceğim. Esas konumuza dönersek; gelir eşitsizliğini daha da artırarak büyümeyi artırmak imkansız hatta ekonomiyi daraltıcı bir hamledir bu. Hele ki artan vergilerin çoğu yok olmak üzere olan orta direk diye tanımladığımız kesime bindirildiği için beklenen büyüme ve kişi başı gelir rakamlarına ulaşılsa bile gini katsayısı yani gelir eşitsizliği daha da kötüye gidecektir. Buarada kişi başı gelirler nominal cinsten, kişi başına düşen gelir olarak ilk 50 ülke arasında olmadığımız için PPP rakamlarına ulaşamadım dolayısla Big Mac Endeksinden devam edeceğim. Kısaca onu da özetleyeyim, gelir eşitsizliğinin en yüksek olduğu ülkelerden ABD'de bir Big Mac 5.04 dolar iken bunu alabilmek için asgari ücretle çalışan bir Amerikalı ortalama 0.63 saat çalışırken Türkiye'de asgari ücretle çalışan dolar bazında Big Mac daha ucuz olsa da 3.01 dolar, bunun için 1.9 saat çalışması gerekiyor yani kabaca ABD'nin 3'de biri satın alma gücümüz.

Ekonomi olarak büyüme ve kişi başı geliri artırmaktan ziyade, gelir eşitsizliğini azaltmak önceliğimiz olmalıdır aksi taktirde ülkenin kalkınması ve daha büyük bir ekonomi olması söz konusu değildir. Bunun için yapılması gerekenleri başka bir yazıda detaylı olarak anlatacağım.

Alman Ekonomisi Bizi Kıskanıyor

Matematik yalan söylemez, her zamanki gibi tamamen tarafsız şekilde yazdım bu yazıyı. 2016 Türkiye GSMH rakamı 2 trilyon 590 Milyar 517 Milyon TL bugünün kuruyla(3.64) çevirirsek 711 Milyar 680 Milyon dolar yapıyor.

Evet; 3. Havaalimanı, Lufthansa'ya bir miktar zarar verecektir, Almanya'yı da dolaylı olarak biraz etkileyecektir ancak Almanların Forbes 500'de 20 firması varken, Lufthansa 513. sırada iken Lufthansa'nın 3. Havalimanından göreceği zarar devede kulak.Almanya Gayri Safi Yurt içi Hasılası 2016'da 3.46 Trilyon Dolar yani Türkiye ekonomisinin neredeyse 5 katı olarak gerçekleşmiş. Lufthansa'nın 2016 satışlar toplamı 35 Milyar Dolar, yani Alman ekonomisinin sadece yüzde 1'ine tekabul ediyor.

Daimler Mercedes-Bmw-Volkswagen-Deutsche Bank-BASF-Bayer-ThyssenKrupp-Siemens-SAP gibi bir dolu firma varken Almanya'nın bizi kıskanması baya gerçekci cidden.

Ayrica Forbes 500'de Türkiye'den şirket yok, 523. sırada Garanti Bankası var. O bile Lufthansa'nın arkasinda.

Alman Forbes 500 ve Türk şirketlerini aşağıdaki linklerde görebilirsiniz.

https://www.forbes.com/global2000/list/#header:position_country:Germany

https://www.forbes.com/global2000/list/#header:position_country:Turkey

DOLAR, KRİZ, MERKEZ BANKASI VE YAPISAL REFORMLAR

Bir kere her şeyden bağımsız ve apolitik şekilde Türkiye ekonomisini ele alalım. Türkiye ekonomisi, katma değerli üretimi çok az olan, öncelikli olarak da enerji, ham madde ve katma değerli ürünü ithal eden bir ülke olduğu için ticaret açığı veren, kamu bütçesi iyi yönetilip artı verse de özel sektörün aşırı borçlu olduğu bir durumdadır.

Neden katma değerli ürün üretemiyoruz? Çünkü ARGE'ye önem vermiyoruz, eğitime yeteri kadar önem vermiyoruz. Hala İmam Hatip Liseleri açıyoruz. Ülkede yeteri kadar imam olduğunda herkes hem fikir diye düşünüyorum. Ama ülkede yeteri kadar mühendis, kanser araştırması yapan doktor, çeşitli araştırmalar yapan, makaleler yayınlayan akademisyenler yok. Spor, sanat ve sosyal açıdan da yeterli eğitim yok. Sonuçlar ortada, kaç tane Dünyaca ünlü sporcumuz var, kaç tane her dilde yayınlanan eseri olan yazarımız var, kaç tane Dünyaca bilinen ressamımız ya da müzisyenimiz var? Bu ülkeye Fen liseleri, sanat ve spor liseleri gerekli. Eğitim kalitesi ve çeşitliliğini artırmadan hiçbir noktaya varamayız.

Öte yandan tekrar katma değerli üretime dönersek. Bu katma değerli üretimi gerçekleştirmek için de bu yapıda olan mühendis, sanatçı, sporcu gerekli. Bakınız Amerika'ya, sadece Google ve Facebook'un şirketlerinin toplam değeri sırasıyla 528 ve 342 Milyar Dolar; toplamı 870 Milyar Dolar. 2015 Türkiye GSYH'si 1 trilyon 953 milyar 561 milyon TL idi. Bu yıl hükümetin güncellediği(azalttığı) 3.2 büyüme rakamına bile ulaşacağımızı düşünmüyorum. Ulaştığımızı düşünelim, şuanki dolar kuruyla(3.55) 567 milyar dolar 908 milyon TL etmektedir.Yani şuanki dolar kuru ve büyüme rakamlarıyla tüm ekonomimiz tek başına bir GOOGLE ediyor ancak.

Gelelim Merkez Bankası'na. Öncelikle Merkez Bankası'nın tamamen özerk olması gerekmekte. Siyaset ve ekonomi iç içedir ancak siyasetçiler ekonomi uzmanlarına müdahale etmemelidir. Sonra yukarıda bahsettiğim eğitim reformları yapılmalıdır. Bir ülke ayrıca vatandaşının yetenekli olduğu alanda ilerlemesine ve bu konuda ekonomik güvenliliğini sağlamakla da yükümlüdür. Yani sporcu ya da sanatçı olmak isteyen ve bu konuda da yetenekli bir birey ekonomik kaygı içerisinde olmamalıdır.

Diğer önemli bir konu dış mihraklar; ülkemizin gelişmemesini dış mihraklara bağlayan bir kitle var. Evet Türkiye'nin jeopolitik konumundan dolayı güçlü bir Türkiye'yi birçok devlet istemeyecektir. Ancak bizim güçlü bir ülke olmak için yapmamız gerekenlere bu devletlerin hiçbiri engel olamaz. ARGE'ye, eğitime, sanata, spora önem verirseniz, şeffaflığı, adaleti artırırsanız, rüşveti ve rantı kısıtlarsanız buna hangi ülke engel olabilir. Evet darbe olursa bunu destekleyebilir çeşitli ülkeler. Ama sizin iyi bir eğitimle yetiştirdiğiniz bireyler gider bir teknoloji şirketi yaratıp, Whatsapp gibi bir yazılım yapıp 19 milyar dolara satarsa buna kimse engel olamaz. Floyd Mayweather gibi bir boksör yetiştirirseniz 300 milyon dolar ülkenize gelir sağlayan bir vatandaşınız olur. Bu rakamı kazandıran kaç tane fabrika var ülkemizde? Dolayısıyla eğitimden, hukuk sistemine birçok alanda yapılacak reformlarla bu ülke bir noktaya gelebilir.

Dolar kuruna da değinerek yazımı bitireceğim; Amerikan Merkez Bankası(FED)'nın Trumpla birlikte artan kamu harcamalarının enflasyonu dolayısıyla faizin artışını hızlandıracağı beklentisi doların tüm dünyada değerlenmesine sebep olmaktadır. Gelişmekte olan piyasalarda bu daha çok hissedilmektedir. Çünkü sıcak para çok oynaktır, nerede fazla faiz ya da güvenli liman hemen oraya kaçar. Türkiye'nin de ekonomik ve politik olarak iyi bir noktada olmadığını görmemek için kör olmak gerekir. Suriye savaşı, PKK, başkanlık sistemi, FETO mevsuzu, cari açık, enerji bağımlılığı, basın özgürlüğü, adalet sistemi, kadın hakları gibi sayısız problemi varken TL'nin değerlenmesini beklemek ahmaklık olur. Tabii şimdi 2016'da minimum 2 kere faiz artışı yapacak olan FED henüz faiz artırmadı. 14 Aralık'ta faiz artırması beklenen FED'in bu toplantıda 2017'ye dair vereceği faiz artırım sinyalleri doların gidişatını bekleyecektir. Ekonomik verileri bağlı olarak artırımda bulunacaklarını belirtmeleri durumunda ki benim beklentim öyle, doların değer kaybedeceğini bekliyorum. Fakat agresif şekilde 3 veya 4 adet faiz artırımına dair sinyaller verirlerse değerlenmeye devam eden bir dolar kurda 4.00'ın üstünü EUR/USD de ise 0.80-0.85'leri göreceğimizi düşünüyorum.

Son olarak dolar kurunun gerilemesi için Merkez Bankası'nın dolar satarak piyasaya müdahele etmesi kurun ancak kısa süreliğine artmamasına engel olabilir, düşüreceğini bile düşünmüyorum. 115 Milyar Dolar seviyesinde toplam rezervi olan TCMB, bu tutarın hepsini de kullanamaz, bunların bir kısmı banka karşılıkları olarak tutulmaktadır. Dolayısıyla dolara müdahale ancak rezervimizi azaltacak ve gerçekten müdahale gerektiği noktada bizi zor duruma düşürecektir. Doların değer kaybetme ve kazanma senaryosundan yukarıda bahsettim, TL için ise yapısal reformlar ve faiz artışında bir çıkış yolu görmüyorum. Zaten faiz artışı yapılmazsa artan enflasyon ve kur ile yine faiz artışı yapmak zorunda kalacaktır TCMB. Dolayısıyla erken yapılan bir faiz artışı piyasayı rahatlatacaktır. Sonra ilerleyen dönemlerde FED'in kararlarına da bağlı olarak tekrar faizi düşürmek de bir çıkış yolu olabilir.

Krize Bir Adim Daha

Eylul ayi ozellikle okullarin acilmasindan dolayi harcamalarin artacagi bir ay olup, ekonomiyi canlandiran aylardan biridir. Bircok ogretmen ve memur yeni gorev yerlerinde ise baslar bu donemde, dolayisiyla emlakcisindan, mobilyacisina islerin arttigi bir donemdir Eylul. Ancak bu sene oyle olmadi. Eylul ayi sanayi uretimi takvim etkisinden arindirildiginda yuzde 3.1 dusus goze carpmaktadir. Bu demek oluyor ki hane halki da uretici de kemerleri sikmis, tuketici almamis uretici de uretimi azaltmis. Bu dusus Ekim 2009'dan bu yana en sert ikinci dusus.

Dayanikli ve dayansiksiz tuketim mallari uretimi sirasiyla yuzde 9.5 ve yuzde 6.5 dususuyle birlikte 3. ceyrekteki sanayi uretiminin de yuzde 1.9 kuculdugu tescilleniyor.Dolayisiyla 3. ceyrek icin negatif bir buyume gorme ihtimalimiz cok yuksek. Bu sonuc ayrica 2009'un 3. ceyreginden bu yana ilk daralma, daralmanin 4. ceyrek de devam etmesi muhtemel. Hele ki artan doviz kuruyla birlikte tuketiciler iyice harcamalarini azaltabilir, tabii doviz kuru enflasyonu tetikleyeceginden perakande saticilar stok yapmak isteyebilir bu gecici bir sure uretimin dususune engel olsa da talep dustugu surece, sanayi uretiminin artmasi cok zor. Ayrica TEPAV'in Perakende Guven Endeksi Ekim ayi sonuclari da 2009 Mart'tan bu yana son 7 yilin en dusuk seviyesinde oldugumuzu gosteriyor.

Yani hukumetin guncelledigi 3.2 buyume orani bile suanki rakamlar ve gidisatla hayal gibi gozukuyor. Yuzde 2.5 ustunde bitirirsek 2016'yi ne ala.


Suan aslinda iki ucu ...lu degnek durumu soz konusu. Durum soyle ki, yuksek kredi borclusu hane halkinin ve sirketlerin ekonomik durgunluk durumunda ki suan durgunluktayiz, borclarini cevirme zorlugune girmesi. Ee dun Merkez Bankasi faizi de artirdi. FED'de artiracak, yani artik faiz indirimi hayal gibi. Borclu olan kesim daha dusuk faizle borcunu da yapilandiramayacak. Iste bu durgunluk krize donusurse vay halimize. Cunku Turkiye icin ekonomik olarak iyiye giden hicbir sey gormuyorum. Karsiliksiz cek/senet yasisi rekor seviyelerde, bankalarin sorunlu kredileri maksimum seviyede, tuketici harcamayi azaltti, FETO baglantili kisiler ve sirketler de piyasada zaten cok az olan nakit parayi cekip ulkeden uzaklasti. Sikintili olan emlak piyasasini ayakta tutan Arap Sermayesi de dusen petrol ile yara aldi ve eskiden oldugu gibi konut alamamakta. Ote yandan ihracat hacmimizin yuzde 40'inin oldugu AB ile iliskilerimiz bozulmakta. Bu durgunluga emlak sektorundeki bir catirdamanin da eklenmesi mevcut durgunlugu krize donusturecektir ve bu seferki kriz tek kaynakli (doviz-durgunluk-politik ve jeopolitik problemler-multeci sorunlari) olmayacagindan onceki krizlere gore cok daha sancili olabilecegini dusunmekteyim.

Faiz dususunun mumkun olmadigini yukarida belirtmistim ancak bir de su acidan neden mumkun olmadigini anlatmak isterim. Suan mali sektorde zaten 100 TL'lik mevduata karsi 136 TL'lik kredi verilmis durumda, yani talep fazlasi var, talep fazlasi olan bir urunun fiyatinin dusmesi mumkun degil. Bunun icin arzin artmasi gerek, mali sektorde arz nasil artar? Bankalarimiz daha fazla yurt disindan kredi bulmasi gerekmekte, bu konkoktorude bunun pek mumkun olacagini hic sanmiyorum.

Buarada zaten suanki durgun piyasayla sirketlerin hasilati dusmekte ve artan doviz ile kredilerinin TL karsiligi artmaktadir. Yani gelir azalirken gider artmaktadir. Sonuc olarak ben 2017'yi iyi gormuyorum ve basta sanayi uretiminde bir iyilesme olmadan bu kotumserligimde bir degisme olacagini da dusunmuyorum.

Dolar nereye kadar yükselir?

Bu sorunun cevabini kimse bilemez, bilen biri olsa da neden paylassin ki! Ancak finansal enstrumanlari tahmin etmek icin trend analizi kullanilir ve dolar tl kuruna baktigimiz zaman gectigimiz 4 yildir trend yukari.

Dolar TL kurunu neler etkilemektedir? Cok basit bir sekilde anlatmak gerekirse, bu kurun iki bilesenini ayri ayri incelememiz gerekir. Bir paranin degeri, o ulkenin riski ve o paraya olan talep ile belirlenir. Once dolara bakalim. Dolarin degeri suan FED'in faizleri ne zaman artiracagi dolayisiyla parasal genislemenin ne kadar daha devam edecegine bagli.

TL'ye baktigimiz zaman ise daha cok politik ve siyasi gelismelere bagli oldugunu gormekteyiz. Yakin zamanda bu konularda ciddi bir iyilesme olmayacagi kanisindayim. Ayni sekilde FED de eninde sonunda faizleri artiracak ve degerlenen bir dolar gorecegimiz kesin. Ama bunun tarihi kestirmek imkansiz tabii ki.

Ote yandan cari acik, insaat sektorune odaklanmis bir ekonomi, turizmin darbe almasi ve disa bagimlilik da ulke risklerini artirdigi icin yakin bir zamanda TL'de degerlenme gormemiz cok zor.

En bastaki trend analize donersek, asagida gordugunuz teknik analize de baktigimizda, kisa ve uzun vadeli trendler de yukari, oncelikle kisa vadeli yukselen trendin kirilmasi icin 2.93 seviyesinin asagi yonlu kirilmasi gerekmekte. Bunu pek mumkun gormuyorum, hatta daha kisa vadedeki hem piskolojik seviye olan 3 destek seviyesinin bile kirilacagini dusunmuyorum.

Son olarak size tavsiyem gunluk tahmin yapmaktan ziyade, buyuk resme bakip acele etmeden pozisyon almaniz olacaktir.