BÜYÜMÜŞ DE KÜÇÜLMÜŞ

Amerikan ekonomisi üçüncü çeyrekte 3.2% olan beklentilerin üzerinde 3.5% oranında büyüme gösterdi. Beklentilerin üzerindeki büyüme oranı, piyasalardaki yukarı yönlü trendin değiştiğini veya değişiyor olduğunu iddaa edenlere sert bir cevap verdi. Dow Jones'u son 3 ayın en iyi günlük yükselişini(+2.05%) gösterdi. Dün kapalı olan İMKB ise Çarşamba günü gerçekleşen ağır satışı geri aldı ancak hala haftalık bazda 2% civarı ekside. Avrupa piyasalarında ise Alcatel'in 182 milyon euroya çıkan zararı ile dengeli bir seyir izlenmekte.

Şimdi gelelim bu büyümenin ne kadar sağlıklı olduğuna. Bana göre bu büyüme biraz hormonlu çünkü Amerikan hükümetinin konut kredileri teşviği ve de hurda indiriminin etkisiyle özel tüketimin uzun bir süreden sonra 22.3% oranında artması beklentilerin üstünde büyümeye neden oldu. Ancak uzatılan konut kredileri teşviği 4. çeyrekde de hormonlu bir büyümeye sebep olabilir.

Roubini kadar karamsar olmamamla birlikte, halen sorunlar olduğunu krizin bitmemiş ve bir süre daha sürecek olduğunu düşünüyorum. Ancak beklenmeyen çok kötü bir durum olmadığı sürece krizin dibinin görüldüğünü ve bundan sonra yavaş yavaş krizden çıkacağımız kanaatindeyim. Tabi, bu söylediğim piyasalarda kriz öncesi seviyelere döneceğimiz anlamına gelmiyor, fazla likidite ile şişen piyasaların yukarı yönlü az yolınun kaldığına ve olması gereken düzeltmeyi beklemekteyim . Daha önce de söylediğim gibi bu sadece düzeltme olacaktır. Beklentim 20.000'den 150%den fazla artarak 50.000 seviyelerine gelen İMKB'nin, 20%lik bir düzeltme ile 40.000 civarına gelmesi. Bu düzeltme ile İMKB bu seviyelerden güç alarak daha da sağlam bir yükselişe geçecektir.

DÖNEK PİYASA

Şu devirde kime güvensek bilemiyorum. Dostum saydığım piyasalar da artık dönekliğe başlamış. Piyasalar, bir ayıların tarafında bir boğaların. Belki de çaresiz kalmış, kim el uzatsa o tarafa geçiyor ancak şu durumda ayıların kolu daha uzun sanki. Çünkü boğalar kolunu uzatacağı kadar uzattı zaten. Amma velakin boğalar yani piyasayı yukarı çekmek isteyenler, son nefesleriyle bir adım daha atabilirler. Yani Dow Jones'da görülen 10,120 ve İMKB'de görülen 51,850 noktaları zirve noktaları olmayıp çift tepe formasyonunun ilk tepesi olabilir. Dow Jones için 10,450, İMKB için ise 55,000-56,000 seviyeleri çift tepe formasyonun ikinci tepesi olup önümüzdeki enaz 6 ay için zirve noktaları olacaktır. Ancak bu zirveler şuanki seviyelerden 5-7% civarında bir yükselişe denk gelmektedir.

Dediğim gibi piyasa dönek, zaman kötü. Dolayısıyla bu zirvelere ulaşmak için ekstra iyi veya beklenmeyen iyi bir haberin gelmesi gerekiyor örneğin işsizlikte rakamların hızlı bir düzelme, talepte artış, vs. Çünkü birçok iyi haber ve gelişme zaten satın alındı ve bu haberleri destekleyecek yeni iyi haberler gelmedikçe piyasada kar realizasyonları oluyor doğal olarak. Daha önce de belirttiğim gibi zaten kırılgan olan piyasada beklenmeyen kötü bir haber, hızlı bir satış dalgasına neden olabilir.

Benim tavsiyem ise geri çekilmelerde, fiyat hedefi ve stop lossunuzu belirleyerek işlem yapmanız olacaktır. Hatta en güzeli Vadeli Piyasalarda dirençlerde satış(kısa), desteklerde alış(uzun) olarak dönek piyasanın kanal aralığından faydalanmanız. Tabii ki bu kanal aralıkları(destel ve dirençler), şuanki konjonktür için geçerli olup herhangi beklenmeyen iyi ya da kötü haberde kırılabilir.