Merkez Bankası'nı bekleyen büyük sınav

Jackson Hole toplantısında Fed yetkililerinin ne söyleyeceğine endeksli bir hafta sonundan sonra yeni haftaya kurlarda ve altında artış, borsada düşüş ve faizde artış ile başladık.

Haftaya girişte en çarpıcı gelişme gösterge tahvil faizinin yüzde 10’un üzerine çıkmasıydı. Çok uzun bir aradan sonra yeniden çift haneli faize geri gelmiş bulunuyoruz.

Çok basit bir gerçek var. Bir ekonomide riskler yükseliyorsa faizler de yükselir. Üstelik bu artışı merkez bankasının yapması gerekmez. Piyasa zorunlu olarak kendi dengesini bulur. Türkiye için riskler yükseliyor, faizler de yükseliyor. TCMB, politika(cı) faizini nerede tutarsa tutsun piyasa zorunlu olarak faiz yükseltiyor. TCMB, gecelik fonlama faizini yüzde 7,75 yapıyor ama bu piyasaya yetmiyor. Ki gösterge tahvilin faizi yüzde 10’un üzerine çıkıyor.

Defalarca söyledik, yazdık çizdik ekonomi politikası takıntılarla yürütülemez. Ama ne yazık ki bu takıntılar hem çekici hem de ucuz geldi. Ve bu çekicilik batağına daldık. Riskleri bir kez yükselttiğiniz zaman artık faizi yapmanız gerekenin çok daha üstünde artırmanız gerekiyor. Bu da ekonomiyi kısır döngüye sokuyor. Türkiye’nin yakın geçmişi bu yaklaşımlarla tıklım tıklım dolu. Deneyim denilen şey yanlışlardan ders çıkarmak demektir. Eğer aynı yanlışları tekrarlıyorsanız o zaman o yaşananlardan deneyim edinememişsiniz demektir.

2011 yılının sonlarına doğru o zaman yazdığım gazetede “krizin en kötü aşaması üçüncü aşama olacak ve o aşamada gelişme yolundaki ekonomiler krize girecek” diye yazmıştım. İşte o aşamaya gelmiş bulunuyoruz.

Bakalım, TCMB takıntılardan uzak ve açık bir faiz politikasını uygulamaya koyabilecek mi?

KAYNAK:DR. MAHFİ EĞİLMEZ